當前汽車(chē)行業(yè)出現了放血現象，6月份價(jià)格血戰估計非常慘烈，但是放血求存最后必將是失血過(guò)多而亡。——長(cháng)安汽車(chē)總裁朱華榮

今年5月的全國汽車(chē)銷(xiāo)量一出，嚇到了業(yè)內外所有人。

中國十大車(chē)企，整體銷(xiāo)量都很難看。

數據來(lái)源：中汽協(xié)

回想2018年，中國汽車(chē)市場(chǎng)在連續增長(cháng)30年后第一次經(jīng)歷下滑，總銷(xiāo)量從2017年的2888萬(wàn)輛回撤至2808萬(wàn)輛，雖然不免讓人氣沮，但大家仍有期待：

2019年呢？是從此進(jìn)入行業(yè)調整期，還是啟動(dòng)第二輪增長(cháng)？

如今前5月銷(xiāo)量擺在眼前，答案不容樂(lè )觀(guān)——還不如2018年。

對比全球各國的汽車(chē)保有量，無(wú)論是和地廣人稀的加拿大（670輛/千人）還是和地狹人稠的日本（590輛/千人）相比，抑或是和同為發(fā)展中國家的墨西哥（300輛/千人）、馬來(lái)西亞（430輛/千人）相比，中國（170輛/千人）的增長(cháng)空間都還很大。

那么汽車(chē)銷(xiāo)量數據怎么會(huì )這么慘淡？

帶著(zhù)這個(gè)問(wèn)題，小巴去請教了一些大頭。不過(guò)，在聽(tīng)他們解答之前，我們有必要將問(wèn)題深入一點(diǎn)。

今年前5月，除了汽車(chē)整體銷(xiāo)量不佳，中國品牌汽車(chē)的銷(xiāo)量占比也在走低。

如圖所示，2019年5月，中國品牌乘用車(chē)（包括轎車(chē)、SUV、MPV，占汽車(chē)銷(xiāo)售的大部分）占總體銷(xiāo)量的36.2%，為2014年7月以來(lái)最低水平。

而且，從圖中不難看出，中國品牌銷(xiāo)量占比的變化，呈現明顯的周期性，每年的最低點(diǎn)都在6-7月。也就是說(shuō)，今年6月與7月，中國品牌汽車(chē)的銷(xiāo)量占比可能會(huì )更低。

不僅如此，對比乘用車(chē)整體銷(xiāo)量與中國品牌的占比，不難發(fā)現：

每年年中，汽車(chē)銷(xiāo)售淡季，中國品牌汽車(chē)的銷(xiāo)量占比就低；每年年末與年初（除了2月受春節影響），汽車(chē)銷(xiāo)售旺季，中國品牌的銷(xiāo)量占比就高。

也就是說(shuō)，賣(mài)得好的時(shí)候，多賣(mài)的是中國品牌車(chē)；賣(mài)不出的時(shí)候，少賣(mài)的也是中國品牌車(chē)。今年1-5月，中國品牌車(chē)銷(xiāo)量顯著(zhù)下滑，而外國品牌車(chē)的變化并不大，日系車(chē)的銷(xiāo)量還出現同比增長(cháng)。

于是，我們的問(wèn)題變成：為什么汽車(chē)賣(mài)不動(dòng)了，尤其是中國車(chē)？

讓我們來(lái)聽(tīng)聽(tīng)大頭的觀(guān)點(diǎn)。

我認為，汽車(chē)銷(xiāo)量持續下滑是中國GDP增速下滑所帶來(lái)的連鎖效應。

這個(gè)大背景下，汽車(chē)又屬于大件高價(jià)消費品，需求彈性較大，因此相比于其他日用品，汽車(chē)消費最先受到影響。

汽車(chē)銷(xiāo)量下降背后，跟政府認為不宜鼓勵發(fā)展私人汽車(chē)的想法有很大關(guān)系。比如，車(chē)市低迷期，不少一二線(xiàn)城市依然維持以及出臺汽車(chē)限購政策，這讓人難以理解。

過(guò)去幾年，尚在汽車(chē)增長(cháng)紅利期，大城市適當限購汽車(chē)問(wèn)題不大，但如今不一樣了，限購會(huì )進(jìn)一步加劇車(chē)市低迷。

同時(shí)，大城市對停車(chē)場(chǎng)的建設也不夠重視，靜態(tài)交通建設不好，肯定會(huì )影響到動(dòng)態(tài)交通的發(fā)展。

再一個(gè)就是受?chē)?政策（國家第六階段機動(dòng)車(chē)大氣污染物排放標準）影響，總體從2020年開(kāi)始實(shí)施，但要求部分重點(diǎn)地區提前到今年7月1日。

本來(lái)影響并不大，但去年下半年汽車(chē)銷(xiāo)量開(kāi)始下滑后，導致國5汽車(chē)大量滯銷(xiāo)，進(jìn)而影響到國6汽車(chē)的銷(xiāo)售，因此最近幾個(gè)月車(chē)企都在千方百計地清理國5庫存。

此外，中國人的心理是“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”，經(jīng)濟形勢不怎么好，經(jīng)貿問(wèn)題沒(méi)有定論，這時(shí)候哪怕汽車(chē)售價(jià)下降了，信心不足也會(huì )加重消費者的觀(guān)望情緒，覺(jué)得“是不是還會(huì )繼續降價(jià)”。

可以說(shuō)，漲價(jià)是一種信心，降價(jià)則代表信心缺失。

再一個(gè)是汽車(chē)下鄉政策作用微乎其微，因為當前農村空心化嚴重，留下的都是孩子老人。

還有一個(gè)很容易忽視的因素，2018年事業(yè)單位實(shí)行公車(chē)改革，統一取消一般公務(wù)用車(chē)，雖然具體數量不詳，但也是汽車(chē)銷(xiāo)量下滑的一個(gè)重要原因。

當傳統汽車(chē)銷(xiāo)量下滑時(shí)，新能源汽車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)情況也不盡如人意，原來(lái)靠補貼，銷(xiāo)量增速很快，如今補貼退坡，增速急劇下降，無(wú)法填補傳統汽車(chē)銷(xiāo)量下滑的制品。

在我看來(lái)，汽車(chē)銷(xiāo)量下滑不僅關(guān)系到汽車(chē)一個(gè)產(chǎn)業(yè)，對中國整個(gè)國民經(jīng)濟增長(cháng)都影響深遠。

2011-2012年，汽車(chē)銷(xiāo)售量約占社會(huì )消費品零售總額的20%左右，是名副其實(shí)的第一消費需求大戶(hù)。根據2019年5月社會(huì )消費品零售總額，這個(gè)比例已經(jīng)下滑到9.8%，對比一下會(huì )發(fā)現，下滑非常明顯。

經(jīng)濟不景氣的當下，我們會(huì )用“口紅效應”去拉動(dòng)內需，但是得賣(mài)多少口紅才能抵得上汽車(chē)領(lǐng)域的下降？這個(gè)問(wèn)題值得深思。

并且，汽車(chē)消費還涉及很多其他領(lǐng)域的消費，比如石油消費、旅游消費、餐飲消費等。所以，汽車(chē)銷(xiāo)量下滑對經(jīng)濟增長(cháng)的負面影響不容忽視。

當前，汽車(chē)銷(xiāo)量下滑最先受影響的是中低價(jià)位汽車(chē)，其次才是高檔車(chē)。對兩類(lèi)購車(chē)人群來(lái)說(shuō)，打個(gè)比方，同樣是減少1000元/月的收入，肯定是對中低價(jià)位車(chē)消費者的影響更大。

而中低價(jià)位的恰恰是國產(chǎn)車(chē)，這也是國產(chǎn)品牌車(chē)銷(xiāo)量下滑厲害的重要原因。

國產(chǎn)品牌中，吉利、長(cháng)城的情況要好一些，這些品牌除了內銷(xiāo)，還通過(guò)“一帶一路”出口到國外，因此抵御風(fēng)險的能力更強。

其他國家品牌車(chē)的銷(xiāo)量除了市場(chǎng)因素外，受?chē)�際政治因素影響較大，比如最近中國跟德國關(guān)系比較好，與日本的關(guān)系有緩和，那么德系車(chē)和日系車(chē)的銷(xiāo)量比較穩定。受中美經(jīng)貿問(wèn)題影響，美系車(chē)的表現肯定不那么好。

2019年1-3月份中國乘用車(chē)銷(xiāo)量持續下滑，4月乘用車(chē)銷(xiāo)量更是同比下降17.7%，我認為主要原因是前幾年房地產(chǎn)火爆的連鎖效應，使得居民購買(mǎi)力不足，最終導致車(chē)市持續低迷。

主要受樓市影響，從2008-2018年，中國居民債務(wù)增長(cháng)過(guò)快，居民杠桿率水平一路上揚，2018年達到53.2%，形勢比較嚴峻。如果拿美國作為對比，從2008-2018年，美國居民杠桿率水平呈下降趨勢。

樓市帶來(lái)的居民債務(wù)問(wèn)題是持續性的，我比較擔心2019年下半年的車(chē)市依然會(huì )低迷。而且，車(chē)市購買(mǎi)力不足只是居民債務(wù)高企的一個(gè)表現，勢必會(huì )影響到整個(gè)經(jīng)濟的其他各項指標上。

相比于傳統汽車(chē)，今年新能源汽車(chē)的增長(cháng)情況總體不錯，除了5月相對低迷一些�？傮w來(lái)說(shuō)，車(chē)企投資研發(fā)新能源汽車(chē)的熱情比較高，能帶來(lái)一定的增量。不過(guò)，由于補貼大幅下降，將導致企業(yè)盈利下降，消費者的購買(mǎi)意愿下降。

總體而言，新能源汽車(chē)肯定是車(chē)企投資的一個(gè)方向，也是轉型的一個(gè)重點(diǎn)。車(chē)企會(huì )通過(guò)投資研發(fā)新能源汽車(chē)去改善經(jīng)營(yíng)狀況，市場(chǎng)對新能源網(wǎng)約車(chē)也有一定的需求，為新能源汽車(chē)的增長(cháng)提供了較好基礎，因此新能源汽車(chē)后期表現值得期待。

對比各國品牌車(chē)的銷(xiāo)量，中國品牌車(chē)的銷(xiāo)量跌幅最大，主要是因為入門(mén)級車(chē)的消費群體購買(mǎi)力不足，這部分購買(mǎi)人群如果買(mǎi)了房，生活壓力會(huì )陡然增大，繼而影響到買(mǎi)車(chē)，尤其中西部地區這種現象更為普遍。

德系和日系品牌車(chē)銷(xiāo)量相對穩定一些，主要是因為這些車(chē)的消費群體大多以中產(chǎn)為主，購買(mǎi)力相對還可以。

具體到品牌方面，奧迪、奔馳、寶馬等豪華車(chē)品牌表現較好，國產(chǎn)品牌除了長(cháng)城、比亞迪表現還可以，其他品牌普遍表現不佳，尤其是中小品牌受到國6標準沖擊較大。

我個(gè)人的看法是，2018年中國汽車(chē)銷(xiāo)量首次下降，乃至2019年上半年持續下降，主要可能并不是因為經(jīng)濟不景氣，而是從2017年底開(kāi)始小城市的房?jì)r(jià)上漲，使得小城市部分居民推遲了購車(chē)計劃造成的。

由于小城市房?jì)r(jià)整體仍然不算太高，全款購車(chē)與買(mǎi)房首付的資金量仍然處于同一個(gè)級別，因此這次房?jì)r(jià)上漲以小城市尤為突出，對于車(chē)市的影響也格外大些。

此外還有一個(gè)常被忽略的因素，即是對于近年由于經(jīng)濟高速增長(cháng)，汽車(chē)才迅速開(kāi)始普及的中國來(lái)說(shuō)，汽車(chē)保有量水平顯著(zhù)低于人均GDP相似的國家，因此人均汽車(chē)銷(xiāo)量顯著(zhù)高于中國的GDP水平。

下表為2018年全球汽車(chē)銷(xiāo)量排在前25名的國家的汽車(chē)銷(xiāo)量、人口、人均GDP和千人汽車(chē)保有量數據：

而通過(guò)下面的散點(diǎn)圖可以看出，即使在2018年，相對于人均GDP水平，中國的人均汽車(chē)銷(xiāo)量仍然偏高，是主要汽車(chē)銷(xiāo)售國中偏離擬合線(xiàn)最遠的國家。而這已經(jīng)是建立在人均GDP相對于2017年有所增長(cháng)、人均汽車(chē)銷(xiāo)量卻有所下降的前提下了。

因此，當前的銷(xiāo)量下降不用擔心，一定程度上可以看做是之前十年內中國汽車(chē)市場(chǎng)“大躍進(jìn)”之后的回歸理性，而2018年中國的汽車(chē)銷(xiāo)量相對于中國的人口和收入水平來(lái)說(shuō)，也仍然不低。

2019年中國汽車(chē)市場(chǎng)繼續保持平穩甚至小幅下跌，也仍處于合理水平。

那么，跳出近一兩年中國車(chē)市平穩甚至小幅回調的表現，去觀(guān)察中國汽車(chē)市場(chǎng)10-20年的中長(cháng)期表現，我個(gè)人的判斷是樂(lè )觀(guān)的。只要中國的經(jīng)濟繼續保持穩健的增長(cháng)，中國汽車(chē)銷(xiāo)量一定會(huì )增長(cháng)。

從過(guò)去100年世界各國的情況來(lái)看，汽車(chē)因為是私人消費為主的最昂貴的耐用消費品，它的人均銷(xiāo)量和保有量水平與人均收入高度相關(guān)。

可以從三個(gè)維度來(lái)佐證：

首先，各國進(jìn)入汽車(chē)元年的時(shí)間，即汽車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)全國人口百分之一的時(shí)間，普遍在按購買(mǎi)力折算的人均GDP達到1萬(wàn)美元上下時(shí)。

其次，世界各國的汽車(chē)保有量水平，也與各國的收入水平高度相關(guān)。下圖中橫軸為人均GDP（美元），縱軸為每千人擁有的汽車(chē)數量。

最后，各國歷史上隨著(zhù)收入水平增長(cháng)，也全部伴隨著(zhù)汽車(chē)保有量的增長(cháng)。比如下圖描繪了20世紀后40年美、日、德、韓4國的收入增長(cháng)和汽車(chē)保有量增長(cháng)的軌跡，形狀都基本相同，基本滿(mǎn)足Gompertz曲線(xiàn)。

而中國過(guò)去這些年的汽車(chē)保有量和收入水平的上升，也滿(mǎn)足同樣的趨勢。如果我們將下圖和上圖進(jìn)行對比，就會(huì )看出中國的汽車(chē)普及仍然處于Gompertz曲線(xiàn)的前半部分，真正的飽和期還遠沒(méi)有到來(lái)。

因此，中國汽車(chē)行業(yè)的拐點(diǎn)還遠沒(méi)有到來(lái)，完全不需要像有些人那么悲觀(guān)，整個(gè)汽車(chē)行業(yè)仍然可以大膽地往前看。